ONDE INVESTIR EM 2025? RENDA FIXA, AÇÕES, FUNDOS IMOBILIÁRIOS, EXTERIOR OU BITCOIN?
Murilo Freiberger — Sócio e membro da equipe de análise da Dahlia Capital, com mais de 20 anos de experiência, cobre tecnologia e semicondutores nos EUA
Felipe Hirai — Sócio e codiretor de investimentos da Dahlia Capital, mais de 25 anos de mercado financeiro, estrategista de ações e analista de mineração, siderurgia e papel e celulose
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Um ativo barato não é necessariamente um bom investimento no curto prazo — o que determina retorno é o contexto macro e o crescimento, não apenas o múltiplo de entrada.
Pra fazer hoje
Defina hoje um percentual-alvo do seu patrimônio para investimentos no exterior e comece a migrar gradualmente para esse alvo, em vez de esperar o 'momento ideal' de câmbio ou valuation.
Resumo
Bruno e Malu Perini recebem Murilo Freiberger e Felipe Hirai, da Dahlia Capital, para discutir onde investir em 2025. O episódio começa com um diagnóstico do cenário brasileiro: desequilíbrio fiscal, juros caminhando para 15-16%, inflação pressionada e forte dependência do cenário externo — cerca de 80% da variação dos ativos brasileiros é explicada pelo exterior. Os convidados defendem que o Brasil tem conserto estrutural, mas que o ano será desafiador e que 'estar barato' não é motivo suficiente para comprar um ativo.
A conversa avança para o exterior, com uma análise detalhada do mercado americano: múltiplos acima da média histórica (23x lucro contra 14-18x), mas com crescimento de lucros excepcional (as 'Sete Magníficas' cresceram 44% em 2024) e empresas com caixa líquido, diferente da bolha das pontocom. Os gestores explicam que o grande diferencial é a escassez de crescimento no mundo — e que os EUA seguem sendo o principal polo, com vantagens demográficas, institucionais e de atração de talentos.
O episódio ainda aborda renda fixa (o perigo de vender IPCA+7 como 'no brainer' quando há ações pagando IPCA+12), fundos imobiliários e riscos tributários, ouro e Bitcoin como reservas de valor, o efeito Trump sobre o dólar e a geopolítica, e encerra com um apelo à humildade intelectual: diversificar, reduzir o viés doméstico e construir alocação internacional de forma gradual e consistente.
Falas do episódio
“Só o mercado estar barato não é um motivo para você comprar, evidentemente.”
“A lição que fica para quem está em casa é humildade intelectual: ninguém sabe o que vai acontecer, justamente por isso tenha um portfólio diversificado, duvide das suas convicções.”
