COMO ESCOLHER AS MELHORES AÇÕES DA BOLSA (Octávio Magalhães Guepardo Investimentos)

Resumo

Octávio Magalhães, sócio-fundador da Guepardo Investimentos, conta a trajetória da gestora — que começou como clube de investimentos em 2001, quando ele tinha 21 anos, com o objetivo principal de diferir imposto — até se tornar uma das principais casas independentes de ações do Brasil, com mais de R$ 4 bilhões sob gestão e retorno líquido superior a 20% ao ano desde 2004. Ele explica o processo de seleção de ações da casa: primeiro o filtro qualitativo (setor, cultura, gestão, alocação de capital, governança) e só depois o quantitativo (preço). Das quase 500 empresas listadas, apenas 70 são aprovadas, e o fundo carrega no máximo 14 posições. O episódio detalha cases concretos: Vulcabras (maior acerto da história da gestora, com Olympikus, Mizuno, Under Armour e o fenômeno do tênis Corre), Petrobras e Copasa (as raras estatais compradas, sempre com saída antecipada por risco de interferência governamental), Sabesp e Itaú (vendidas em 2025 por terem atingido valor justo) e Grupo Mateus (varejo com monopólio regional no Norte/Nordeste). Octávio defende que concentração com convicção é melhor controle de risco que diversificação e critica a 'armadilha de valor'. A conversa também aborda o descolamento entre a performance do fundo e a dos cotistas — 10 cotistas ficaram com 88% de todo o lucro da história da Guepardo, justamente os que nunca sacaram —, os sete erros cometidos em 21 anos (quatro das empresas vendidas entraram em recuperação judicial depois), o impacto dos juros altos no valor econômico adicionado das empresas (caso Rumo) e uma crítica dura ao cenário político brasileiro e ao risco de o país ser 'desplugado' do sistema financeiro global.