O que mata o investidor e o país não é o que você não sabe, mas aquilo que você tem certeza de estar certo — e está errado; por isso não existe fórmula pronta (nem value investing, nem buy and hold), existe julgar a incerteza do momento.
Pra fazer hoje
Pare de analisar o Brasil (ou qualquer empresa) apenas pelo passivo — dívida, déficit, fiscal — e comece a avaliar o ativo: produtividade, capacidade de crescimento e vantagem competitiva real.
Resumo
Bruno e Malu Perini recebem Ruy Alves, sócio e gestor de multimercados da Kinea, para analisar o tarifaço de 50% imposto por Trump aos produtos brasileiros e a crise entre Lula e Trump. Ruy recusa a leitura maniqueísta do conflito: argumenta que Trump chegou até aqui por uma visão equivocada de comércio internacional (a ideia de que só se ganha com superávit bilateral), alimentada por figuras como Lighthizer, Peter Navarro e Howard Lutnick. Critica tanto a ida de Eduardo Bolsonaro aos EUA para incitar intervenção estrangeira num processo judicial brasileiro quanto o abuso de prerrogativas pelo Executivo americano, afirmando que hoje se preocupa mais com a deterioração institucional dos EUA do que com a brasileira.
No plano econômico, ele relativiza o impacto macro das tarifas — o Brasil exporta commodities trianguláveis —, mas aponta danos microeconômicos severos em Embraer, WEG, pequenos exportadores e importadores. Politicamente, avalia que Lula capitalizou brilhantemente a crise, tomando para si o verde-amarelo e agindo com a mesma frieza de Xi Jinping na negociação com os EUA; se a eleição fosse hoje, venceria. O cenário de investimento no Brasil depende de uma alternância de poder pró-fiscalista em 2026 para evitar uma crise fiscal em 2027.
Ruy também discute a estagnação de produtividade brasileira (3,5% ao ano até os anos 80, ~0,1% depois), a captura do Estado por grupos fisiológicos nos três poderes, o fim do value investing clássico diante da concentração de lucros em tecnologia, e por que o dólar não perderá hegemonia para o yuan. Encerra com um apelo contra a fuga do país: o que importa não é dinheiro, é relevância social.
Falas do episódio
“O que te mata não é aquilo que você sabe, mas aquilo que você acha que está certo e que está errado. Aquilo ali realmente te destrói.”
