ONDE INVESTIR NO GOVERNO LULA? (com Charles Wicz e Guilherme Cadonhotto)
Charles Wicz — Economista com mais de 20 anos de mercado financeiro, criador do canal Economista Sincero e top 1 influenciador de investimentos segundo a Anbima
Guilherme Cadonhotto — Sócio do Grupo Primo, especialista em renda fixa e estrategista da casa de análise Spiti, com passagem pela gestão de R$ 10 bilhões
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Principal insight
O mercado já precificou o pior do Brasil — e é justamente quando todo mundo aposta no mesmo cenário pessimista que a aposta contrária paga mais.
Pra fazer hoje
Revise hoje o percentual da sua carteira alocado no exterior: se estiver perto da média brasileira de 0,5%, comece a montar posição internacional de forma gradual, em aportes mensais.
Resumo
No episódio 104 do Os Sócios Podcast, gravado logo após a vitória de Lula na eleição de 2022, Bruno e Malu Perini recebem Charles Wicz e Guilherme Cadonhotto para discutir onde investir no novo governo. O ponto de partida é separar convicção política de decisão de investimento: mesmo quem não gosta do governo precisa ser pragmático e ganhar dinheiro, lembrando que o próprio Bruno construiu patrimônio durante o governo Dilma.
Os convidados se declaram otimistas com 2023, argumentando que o Brasil está barato em praticamente todas as classes de ativos (preço/lucro na mínima histórica, fundos imobiliários descontados, juro real entre os maiores do mundo) e que o fim do risco eleitoral e do 'terceiro turno' deve atrair o investidor estrangeiro. Discutem o cenário fiscal desafiador — PEC da Transição, novos ministérios, expectativa de inflação implícita acima de 6% por 10 anos — mas defendem que boa parte desse risco já está precificada, de modo que surpresas positivas podem gerar alta nos ativos.
Na prática, falam de estatais (Banco do Brasil visto como barato e neutro; Petrobras com alto risco de ingerência na política de preços), setores beneficiados (varejo, educação, construção de baixa renda) e da correlação entre Selic e ativos de risco. O maior desalinhamento da carteira do brasileiro, segundo eles, é a baixíssima exposição internacional — apenas meio por cento do patrimônio médio —, quando a tendência estrutural do dólar é subir. Fecham com renda fixa (Tesouro IPCA+ longo como oportunidade), renda fixa americana e a perspectiva do Bitcoin rumo ao halving de 2024.
Falas do episódio
“É sempre interessante a gente separar convicções políticas das nossas decisões de investimento.”
