O ouro deixou de ser moeda em 1971, mas nunca deixou de ser reserva de valor: ele não rende juros nem gera caixa — seu valor vem justamente da escassez, que nenhum banco central consegue imprimir.
Pra fazer hoje
Avalie hoje se faz sentido alocar entre 5% e 15% da sua carteira em ouro via ETF (como o Gold11) ou contratos na B3, entendendo que o preço combina a cotação internacional em dólar com a variação do câmbio.
Resumo
O episódio 64 de Os Sócios Podcast é dedicado inteiramente ao ouro, tema que até então só aparecia de passagem em outros episódios. Bruno e Malu Perini recebem Rodrigo Barbosa, CEO da mineradora Aura Minerals, e Pepa Silveira, diretor de gestão de recursos da Nova Futura, para explicar por que civilizações sem contato entre si valorizaram o mesmo metal, quais propriedades físicas (escassez, durabilidade, divisibilidade, não corrosão) fizeram do ouro a moeda natural da humanidade e como ele deixou de ser moeda em 1971, com o fim de Bretton Woods, sem perder o papel de reserva de valor.
A conversa percorre a história monetária — o ouro das Américas financiando a expansão comercial europeia, o navio de ouro que ia e voltava entre Londres e Paris nas crises do século XIX, o episódio de De Gaulle mandando buscar ouro em Nova York — e chega ao presente: emissão de 20 trilhões de dólares no mundo durante a pandemia, inflação americana de 8%, endividamento de 30 trilhões e o confisco das reservas russas, que abalou a confiança no dólar como reserva internacional e pode abrir caminho para um mundo monetário multipolar.
Na parte prática, os convidados divergem amigavelmente sobre o papel do ouro na carteira: Pepa alerta que, cotado em dólar e convertido em reais, o ouro soma duas volatilidades e pode aumentar o risco do investidor pessoa física; Rodrigo cita estudos do World Gold Council mostrando que carteiras com 5% a 15% em ouro performaram melhor por ele ser anticíclico. Discutem os veículos disponíveis (contratos na B3, ETF Gold11, ações de mineradoras, ouro físico), a alavancagem operacional das mineradoras, os riscos geológicos e jurídicos do setor, a escassez crescente das minas e a comparação com o Bitcoin — que, segundo eles, não cumpre o papel anticíclico do ouro, mas pode conviver com ele num portfólio diversificado.
Falas do episódio
“Todo o ouro que já foi minerado desde os seus primeiros tempos vale hoje cerca de 10 trilhões de dólares e cabe um pouco mais de uma piscina olímpica.”
“O investidor que é médico, o investidor que é técnico em TI, sentar em cima de uma posição de ouro é como sentar numa posição de dólar: vai ter momentos de muita alegria, mas vai ter noites que ele vai dormir mal.”
